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中行原油宝事件追踪:从“倒欠银行钱”到“能拿回20%保证金”

发布时间:2020-09-16 13:01:54 已有: 人阅读

  5月5日,成都、深圳、兰州、北京的部分中国银行原油宝客户称,他们接到所在地的中国银行分行电话,要求面谈协商沟通原油宝相关事宜。“1000万以下小户有望拿回保证金的20%,欠款部分不再追缴。”据悉,1000万以上的大户,则需自行承担全部保证金损失

  4月29日晚间,中国银行发布公告称,将以认真负责的态度,持续与客户沟通协商,在法律框架下承担应有责任。中国银行称,目前正在积极研究并争取尽快拿出回应客户合理诉求的意见。公告还表示,该行已委托律师正式向芝加哥商品交易所(以下简称芝商所)发函,敦促其调查4月21日原油期货市场价格异常波动的原因。

  银保监会也对事件表态——要求中国银行尽快梳理查清问题。银保监会还表示将持续加大监管力度,督促银行进一步加强账户类产品风险管控。

  这条消息“炸”出了“原油宝投资者亏损群”的潜水群友,不少人对此充满期待,他们认为,监管层面的表态,大概率意味着原油宝事件可能会得到相对妥善的解决。但也有人并不乐观,李军就是其一。“我只想知道,作为投资者,最终的结算价格到底怎么计算?”

  5月1日,WTI原油期货6月合约结算价为18.84美元/桶,涨幅25.1%,创两周新高。早上6时许,李军一醒来就刷新闻,当看到6月合约的价格后,李军有些郁闷——这几乎已涨到他此前持有的5月合约的成本价。

  在4月的“原油期货狂跌”事件中,李军亏完了本金26万,还倒欠了银行44万,他始终没有想明白,银行怎么会出这样的事情,“10点关闭交易通道,为什么要按照凌晨两点半的价格给我们做结算?”

  时间退回到4月20日。当日19点,美国WTI原油期货5月合约(以下简称“原油5月合约”)价格突然下挫,从13美元/桶跌至11美元/桶附近。22点,中国银行原油宝停止交易,当时的价格为11.7美元/桶。

  5月合约在中国银行APP上被称为人民币美国原油2005合约(以下简称“人民币2005合约”),大部分投资者都知道,人民币2005合约价格挂钩的是原油5月合约,无论涨跌都会在中行APP上体现。但一些投资者并不知道,原油5月合约全天24小时都可以交易,而人民币2005合约的交易每晚10点停止。

  当晚,李军在盯盘,看到价格下跌,他还买了一些摊平自己的成本,停止交易后,他想,虽然现在亏本,但原油价格总有涨起来的时候。

  同一时间,陈力也在盯盘,他从3月上旬购买了人民币2005合约,此后逢低就买,从一开始的十几万,一次次加仓,最终加到了130万。

  除了人民币2005合约,他还持仓布伦特原油期货。“因为疫情,3月油价是低谷,随着经济复苏,油价肯定会涨起来。”陈力分析。

  4月20日晚,陈力发现原油5月合约的价格来回震荡,当晚19时开始下跌,他出手买了一些,看到价格又震荡上行后,他还挺高兴,“觉得抄到了底”。21时59分,系统停止交易前一分钟,陈力截了一张图,关掉APP休息。

  令他始料未及的是,4月21日凌晨,油价又开始下跌,先是从11美元/桶跌至0美元/桶附近,凌晨2点,则暴跌至史无前例的-40.32美元/桶,2时30分收盘时,当日的结算价报为-37.63美元/桶,跌幅高达305%。这意味着,卖家卖出一桶油,要向买家支付37.63美元。这也是芝商所WTI原油期货合约上市以来第一次出现负值结算价。

  21日一早陈力起床,自从买了原油宝,他的作息时间就变了,“每天5点起床,先看当天的结算价格。”那天,陈力看到的结算价格和前一天晚上看到的11.7美元/桶的价格没有变化。“看到原油5月合约当晚的结算价格是负值,我还觉得和自己没关系。因为当时中行已经停止交易了。”

  7时,李军也看到了这条资讯,他也庆幸,前一天晚上10时就停止了交易,价格定位在了11.7美元/桶。“虽然赔了,但躲过了一劫。”

  在4月这个普通的清晨,众多原油宝的投资者都觉得无比庆幸——中国银行早早停止了交易,让他们不至于血本无归,当天,中国银行手机银行上5月合约的价格一直显示为11.7美元/桶,许多投资者的账户亏损额也是据此计算的,李军当时的亏损差不多是12.5万,接近一半的保证金。

  然而,现实却让投资者再次经历“大跳水”。虽然APP上人民币2005合约的价格一直为正,但当天中国银行发布的《原油宝产品美国原油合约4月21日暂停交易的公告》,让很多投资者炸了锅,“我们的结算价格不是11.7美元/桶吗,和-37.63美元/桶有什么关系?”

  中国银行在当天的公告中称,美国时间4月20日,WTI原油5月期货合约CME官方结算价收报-37.63美元/桶,史上首次收于负值。中国银行正积极联络CME,确认结算价格的有效性和相关结算安排。受此影响,原油宝产品“美油/美元”、“美油/人民币”两张美国原油合约4月21日暂停交易一天。

  多位投资者向深一度记者确认,4月21日,中国银行APP上人民币2005合约不能交易,也无法进入账户。当晚,陈力睡不踏实,“不知道为什么,总觉得有事儿要发生。”

  4月22日一早,陈力收到中行发来的短信,他简直不敢相信自己的眼睛,这条凌晨2时30分发出的短信显示,陈力的原油宝账户保证金平仓亏损人民币122万余元,这就是说,陈力不但亏完了近80万的保证金,还倒欠银行122万。

  在APP上,陈力的人民币2005合约已全部被平仓,平仓价格是4月21日凌晨-37.63美元/桶的价格,他慌了,开始给客户经理打电话询问,对方则称要了解之后才能回复。

  就在投资者们疯狂打客服电话、刷中行APP、上网查询自己账户余额的时候,4月22日,中国银行连续发布了两则公告,内容分别关于原油宝4月22日合约结算价格以及原油宝业务近期结算和交易的安排。

  公告称,经审慎确认,4月20日WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格。根据客户与中行签署的产品协议,中行原油宝产品的美国原油合约将参考CME官方结算价进行结算或移仓。同时,鉴于当前的市场风险和交割风险,中行自4月22日起暂停客户原油宝(包括美油、英油)新开仓交易,持仓客户的平仓交易不受影响。

  同时,中国银行公布了原油宝4月22日合约结算价格。“美元美国原油2005合约”平仓结算价格为-37.63美元,“人民币美国原油2005合约”平仓结算价格为-266.12人民币,“美元美国原油2006合约”空头开仓结算价格为20.43美元,“人民币美国原油2006合约”空头开仓结算价格为144.48人民币。

  公告让投资者们意识到,早上收到的欠款短信是真实的,他们每个人都或多或少欠了中国银行一笔钱。很快,有人开始组织维权,各种QQ、微信群相继建起,2000人的QQ群很快满员,群内投资者的亏损从几万元到几千万元不等。在一个原油宝投资受损人的接龙表格中,到500人时,亏损的总金额超过了7000万元。

  据财新网报道,中行原油宝客户有6万余户,其中1万元以下的投资者约2万户、1万-5万元的约2万户、5万元以上的约2万户。按照协议结算价统计,6万余客户的保证金42亿元全部损失,还“倒欠”中行保证金逾58亿元。中国银行该产品多头头寸约在2.4万手到2.5万手(一手为1000桶油),估计此次总体损失应不少于90亿元。

  上述数据得到了资深期货投资人士赵明的证实,赵明告诉深一度记者,据他了解,此次原油宝事件涉及6万名投资者,其中大部分是不超过5万元的小投资者。

  大部分投资者的答案一致:“银行的理财产品”。林雪也这么认为,她告诉记者,在买原油宝之前,她曾看过原油宝的广告和介绍,“小白就能投资”、“原油比水还便宜,中行带你去投资”,这让她认为,原油宝就是一款低风险、高收益的理财产品,“因为小白都可以操作。”

  风险评估通过之后,林雪从3月中旬开始陆续在APP上购买了200万元的人民币2005合约,之后就一直没再看过,“我以前也买理财,就是买了放在那里,短时间内是不会看的。”

  陈力也是这么认为的,最初决定购买原油宝时,他还向客户经理咨询过,客户经理告诉他,这是一款理财产品,最重要的是“低风险高收益”,陈力相信了。

  原油宝到底是什么?赵明表示,原油宝并不能算作理财产品,“但它在银行却被当成了理财产品来销售。”

  虽然原油宝标的是原油,但和原油期货不同,原油宝并不是标准合约,“期货的标准合约是一手,也就是1000桶起售。”赵明称,期货是24小时交易,原油宝的交易时间只截止到当晚10点,此外,原油宝没有杠杆。

  赵明解释,因为原油价格的波动比较强,从历史数据来看,日均涨跌幅可以达到正负4%左右,这和股票差不多了。

  中国人民大学金融学院副院长赵锡军在接受深一度记者采访时表示,按照原油宝的介绍,挂钩的是原油期货,但究竟怎么挂钩的,并没有讲得太明白。

  赵锡军不认为原油宝是期货产品,他称,期货一般只能在期货交易所进行交易,要进行交易,一般人只能找代理。代理商在交易所有席位,如果买卖期货,不是在交易所交易的,肯定有问题。期货不像股票,有人买有人卖,价格合适就能成交;期货则是要卖给交易所,只要价格在交易所当天规定的幅度之内,交易所都可以接下来。“在他限定的价格范围之内,卖出去,总有人接。”

  赵锡军称,卖期货不是卖产品,是卖交割的权利,或者说买卖的权利。可以出售,也可以购进。但无论是买还是卖,一般情况下,都会在到期之前平仓,获得一个轧差。如果赚钱,账上就有盈利,如果亏损,就要补充保证金。

  “期货交易可以使用杠杆,买卖时要缴纳保证金,但保证金并不是一份合约的净值,可能是五分之一,也可能是十分之一。这就是说,如果一份期货合约的价格是1300美元,保证金可能只需要130美元。”赵锡军说,期货还需要每日结算,盈利的部分会直接进入存款账户,亏损的部分,就要补足保证金,“盈亏低于保证金不交钱,就会被强行平仓。”

  在此次事件中,风险控制也让中国银行饱受诟病。投资者们表示,中行在与投资者签订的合约中,曾明确“持有仓位跌到50%预警,跌到20%将强行平仓”,现在看来,这一约定中行并未履行,电话、短信等渠道都未接到任何预警信息。而强行平仓,显然也未做到,“如果强平,虽然亏损,但总不至于倒欠。”

  中国银行的一位分行高层在接受深一度采访时坚称,原油宝事件与风控无关,而是产品设计出现了问题,“在设计这款产品时,所有部门都没想到,原油期货的价格会出现负值。”他认为,4月初,芝商所修改交易规则,就是在恶意针对中行,不过这位高层承认,中国银行对芝商所修改交易规则警惕性不够。

  李军也觉得原油宝的产品设计有问题,“4月中旬,我在APP上看到价格涨,想卖的时候,交易系统怎么都登不上去,等能登上去的时候,价格已经跌下来了。这种情况持续了好几天。”

  深一度记者发现,早在4月3日,就有网友发帖称登陆不上原油宝的APP,该网友遇到的情况与李军一样,涨的时候无法进入系统,能进入系统的时候已经开始跌了。

  赵明认为中行风控意识不足。他称,当下的原油市场,不是突然一天暴跌到负,从3月9日起,整个原油市场就变得不平常了,价格波动特别大,“市场已经波动明显增强,风控意识就应该加强,可以采取一些预防性的措施,比如提前移仓,禁止开新仓。”

  上述中国银行的分行高层人士则称,石油是期货,与现货挂钩的合约是有价值的,突然修改交易规则肯定是有预谋的,“而且没有经过公开咨询。”

  赵明表示,修改交易规则是有数据支持的,首先由原油市场的现状决定,事实上,包括美国在内的原油市场目前状况都不好,“油多到没地方放”,他说,“疫情导致原油整体需求下降,对于期货来说,由于储油的因素,出现负价格是正常的。”

  美国WTI原油期货是实物交割的机制,想要进入交割,买卖双方必须一手交钱,一手交货。交割需要通过在美国库辛的原油管道,卖方在固定时间内,将原油通过管道,运送至某个阀门处,买方则要在阀门的另一端接油。赵明解释,这个机制对买方不太友好,“作为买方,不仅要去租阀门另外一端的管道,连接管道的储油罐也要同时租用。当空头知道多头没能力去租用管道接油时,就可以肆无忌惮的把原油价格往下砸。”他解释说,这是期货市场上常见的“空逼多”。

  国内的金融市场比较保护中小投资者,风控措施也相对完善,但境外交易所会鼓励投机,鼓励“多空”之间互相厮杀。“有能力,就是把价格打到-100都可以。”

  不管芝商所是否存在恶意,中国银行并未告知投资者交易规则被修改一事。李军告诉深一度记者,这两天看新闻才知道,芝商所在4月初就修改了交易规则,“中国银行从来没有提醒过。”

  根据芝商所的通知,4月3日就通知要修改IT系统代码,允许“负油价”申报和成交,并于4月5日生效;4月8日芝商所与清算公司和客户沟通表达了出现负油价的可能性;4月15日芝商所发布测试公告当油价跌至负数时系统可正常运行。但对于芝商所的公告和预警,中行没有采取相应措施。

  对于此次投资者亏损的原因,赵明称,原油期货是按照北京时间凌晨2点28分到2点30分之间的价格作结算,但原油宝每天10点之后就停止交易。当晚原油宝停止交易的时候,原油价格还是正的,凌晨1点多到2点30分这个时间段内,突然从10美金,降到-40美金后反弹,最终收至-37.33美金,“即使盯盘,恐怕也没办法做平仓或者移仓的操作。”这也是导致很多投资者损失的重要原因——价格下跌的速度太快。

  赵明分析,作为期货合约来说,越靠近最后交易日,流动性越差。工商银行、建设银行等银行提前一星期移仓,考虑的更多的就是流动性的问题,但中国银行把移仓时间定为最后交易日的前一天,考虑的可能是客户自主选择权的问题,“客户可以自由选择什么时候移仓,如果最后期限,客户还不移仓,中国银行就会替其做强行移仓的操作。”

  赵明透露,原油5月合约一共差不多12万手(一手1000桶),也就是1.2亿桶。“我们得到的信息显示,这次事件中,中国银行并没那么大损失,因为多空双方会把头寸做内部轧差。实际上,中行并没有那么多资金在芝商所投资。”

  赵锡军表示,根据芝商所的规定,必须要达到一定的等级,才可以直接作为会员。中行没达到相应的等级,因此不能成为直接会员,也就不会出现在芝商所数据分销商的名单中,“不排除中国银行去找有资质的公司去做代理。”

  与此相印证的是,深一度记者在芝商所网站上的数据分销商中,也没有找到中国银行的名字。截至记者发稿,芝商所对深一度的问询邮件没有做出解释和回应。

  在原油宝的产品中,银行充当的角色是做市商,即首先在内部将所有收到的多空头寸进行轧差,剩下多余的多头或空头头寸再去交易所开仓相应头寸,“比如,收到100块的买单和90块的卖单,只需要在境外交易所对冲10元的净头寸即可。”赵明解释,投资者是一桶一桶、甚至零点几桶来买卖,这就意味着中国银行是把所有客户的买卖累计起来,如果买和卖持平,则中行不需要做任何操作,内部就全部对冲了,如果买的比卖的多,就去境外交易所买回这部分,同理,如果卖的比买的多,那就去境外交易所卖出这部分。

  赵明指出,在这个过程中,银行并不是中间商和经纪商的角色,所以投资者并没有直接参与到国际原油市场。

  根据中行之前公告,投资者需要按照-37.33美元的价格做结算。赵明认为,中行给予投资者交易接口只到当晚10点钟,却用第二天凌晨两点的结算价格,“这是不合理的”。在他看来,中行一开始就没意识到这个问题的严重性。

  目前,中国银行已经暂停了对投资者欠款的追缴,但李军提供的截图却显示,因为有保证金欠款未处理,目前仍不能从账户中转钱出去。

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